Avalanche Treasury Co. дебютировала на Nasdaq в четверг под тикером AVAT — и в первый же торговый день потеряла 38,1%, закрывшись на отметке $1,85 против открытия в $2,99. Листинг состоялся после завершения слияния через SPAC (special purpose acquisition company) с Mountain Lake Acquisition Corp., сделка оценивалась в $675 млн. Для крипто-трежери сектора это один из крупнейших публичных дебютов последних лет.

Компания создана с конкретной целью: дать публичным инвесторам регулируемый доступ к экосистеме Avalanche без необходимости напрямую держать AVAX. На балансе AVAT — около 15 млн AVAX-токенов (порядка 3,5% от обращающегося предложения). Стратегия активная: в отличие от пассивных трежери-моделей, команда под руководством CEO Барта Смита (бывший Susquehanna и AllianceBernstein) планирует деплоить капитал в стейкинг, инфраструктуру сети и dApps. Цель — довести трежери до $1 млрд+ в AVAX.

За компанией стоит внушительный бэкинг: среди инвесторов — Dragonfly, ParaFi Capital, VanEck, Galaxy Digital, Pantera Capital, Kraken и FalconX. Однако ни известные имена, ни масштаб сделки не защитили акции от продаж в первый день — медвежий рынок и давление на крипто-активы в целом оказались сильнее. Для сравнения: сам токен AVAX в тот же день вырос на +1,27% до $6,66 — то есть проблема не в базовом активе, а в восприятии публичного инструмента.

Падение AVAT вписывается в более широкую тенденцию: криптo-трежери компании, которые вышли на публичные рынки в 2024–2026 годах, продолжают сталкиваться с одинаковым вопросом от инвесторов — зачем покупать акции, когда можно купить сам токен? Компании пытаются ответить на него операционной добавленной стоимостью. AVAT делает ставку на активное управление, а не просто хранение. Покажет ли рынок терпение, чтобы это оценить — другой вопрос.